A股市值“铁王座”之战,贵州茅台能否绝杀工商银行?
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来源:  时间:2019-11-25 7:49:42    0
A股市值“铁王座”之战,贵州茅台能否绝杀工商银行?

撰稿|浑水研究院市值研究中心 赵士勇

贵州茅台正在一次又一次的创造历史

截至11月21日收盘,贵州茅台(600519)总市值达到15467.56亿,仅次于工商银行(601398)的19856亿,而工行的总市值是A股+H股的,如果单论A股计算,贵州茅台市值已经超越工行位居第一!

这意味着银行业对A股市值第一宝座近十年的统治结束,这也是2017年贵州茅台首次跻身市值十强之后首次登上榜首。

市值TOP10变迁史

在A股前十年的洪荒时代,由于上市公司规模普遍较小,市值分布格局并不稳定。直到第二个十年,随着上市公司行业的丰富和一批大型企业的上市,A股的市值格局才逐渐稳定下来。

截至2000年末,A股市值老大是当时的深发展A(000001),也就是后来合并后的平安银行,这也是A股第一家上市银行,当时是唯一一家市值超过200亿的上市公司。

后来银行业出现两波上市高潮,第一波是1999-2003年前后,浦发银行、民生银行、招商银行、华夏银行等上市,第二波是2006-2007年,工商银行、中国银行、建设银行等这些巨无霸都是这个阶段上市的,后来几波上市高潮中除了农行外多数都是中小银行。

A股市值“铁王座”之战,贵州茅台能否绝杀工商银行?

所以,在2007年11月5日中石油上市之前,A股的市值TOP榜是全部被银行、保险这些金融股占领的,中国石化、中国神华、中国铝业这些能矿股刚开始蠢蠢欲动,其中中石化陆续超过中国银行、中国人寿、建设银行,紧随工商银行位居第二。

中国石油(6018570)的上市彻底打破了银行股一家独大的局面,11月5日中石油上市首日收盘价计算总市值达到7.48万亿(含H股),是工行的近4倍,而当时所有A股上市公司总市值只有37.4万亿(含境外上市市值)。

A股市值“铁王座”之战,贵州茅台能否绝杀工商银行?

此后数年,A股市值TOP10基本都是能源矿业和银行股所占据,但是随着中石油泡沫的破灭,能矿股的黄金时代逐渐结束,A股市值榜重新被金融家族牢牢掌控,从2015年下半年开始,市值TOP10的头把交椅被宇宙行牢牢霸占。

金融股的霸权首次被挑战出现在2016年。

2016年12月15日收盘,贵州茅台以4120.96亿挤掉交通银行(4058亿),首次进入A股市值TOP10,这是具有历史意义的一天,大家一定要记住!

贵州茅台的坎坷逆袭史

茅台并不是刚出世便是如今的茅台,实际上在其上市的很长时间里,其表现都相当低调。

2001年8月27日,贵州茅台以31.39元发行上市,首日收盘价35.55元,当日总市值88.875亿,这个规模在当时的A股还算不错。

可是大家可能不知道,1998年上市的五粮液首日市值就达到171.42亿,而在茅台上市的那天,五粮液市值已经达到190.37亿,是茅台的两倍多。

A股市值“铁王座”之战,贵州茅台能否绝杀工商银行?

直到2005年6月29日,贵州茅台市值才首次超过五粮液,并逐渐甩开后者,2007年1月19日,贵州茅台市值首次突破千亿,距离其上市已经五年半,而同日五粮液市值还只有840亿。

仅仅不到一年,2007年12月25日,茅台市值突破2000亿,五粮液市值为1716亿。但是茅台在那之后,却陷入了多年沉沦,在2008年大熊市时甚至一度重新跌破千亿。而就是在2008年,茅台的销售毛利率首次超过90%,手握存款超过百亿。

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但是,直到2011年6月30日,茅台市值才重新突破2000亿。此后又用了近四年时间才突破3000亿,而从突破5000亿开始,贵州茅台便犹如开挂,股价一路突破如砍瓜切菜,从5000亿到15000亿仅用了不到三年时间。

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贵州茅台市值突破历程。来源:浑水调研

而2016年之后的贵州茅台也顺势将一众金融股和石化股悉数挑落马下。

2018年元旦1月15日,贵州茅台盘中一度涨至797元,总市值首次突破万亿元,成为A股第7家万亿户。

2019年10月15日,贵州茅台股价突破1200元再创历史新高,市值突破1.5万亿,挤掉建设银行进入A股市值前三,如果仅以A股市值计算已经排名第二。

2019年11月21日,贵州茅台收于1231.3元,市值达到15467.56亿,首次挤落工商银行问鼎A股市值榜首位,但是由于工行也在H股上市,因此算上总市值,工行依然排名第一。

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A股上市公司市值TOP50(2019年11月21日)。来源:浑水调研

茅台的表现是A股的奇迹,有人认为,茅台的飙升存在巨大的泡沫,在疯狂之后恐怕难以逃脱破灭;而浑水调研认为,茅台是否泡沫应有市场来决定,我们更应该关注它的突破实际上是A股价值体系的重要变局,即传统能矿、金融到大消费的转变,我们期待在茅台之后,还有更多的消费、科技公司后来居上。

浑水调研·挖掘上市公司价值,揭开资本市场真相(www.hun-shui.com)

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