徐州两家农商行募资20亿“过冬”,你知道他们不良率有多高吗?
金融创新研究中心    申不怵 
来源:原创  时间:2019-12-17 10:15:03    0

浑水调研·挖掘上市公司价值,揭开资本市场真相

撰稿 | 浑水调研研究员 申不怵

请原谅浑水调研,最近跟徐州“杠”上了,真不是有意的,确实是最近那边事挺多。

前几天,浑水调研从证监会看到徐州两家县级农商行——丰县农商行、沛县农商行定向发行申报材料,计划分别融资8.83亿元、11.09亿元。浑水调研特别留意了两家银行的财务指标,不看不知道,一看吓一跳!

申报材料显示,两家银行多项监管指标已经触及红线,其中最新一期的不良贷款率均超过10%,去年末不良率一度将近25%,资本充足率甚至成了负数。虽然浑水调研早就听说有些农商行的不良惨不忍睹,但第一次看到公开数据还是大吃一惊。

今年前三季均亏损

丰县农商行、沛县农商行均位于苏北重镇——徐州,是当地两家县域农商行,两家银行均是由当地农村信用联社改制而来,其中沛县农商行于2012年完成改制,丰县农商行在2013年,算是前后脚。

两家银行规模都不是很大,截至今年三季末,丰县农商行、沛县农商行总资产分别为191.69亿元、176.46亿元,在江苏农商系统中很不起眼。

图:丰县农商行财务指标

图:沛县农商行财务指标

不过这两个农商行小弟的经营情况却很有看头,两家银行均出现了亏损,和“丰”、“沛”二字完全不搭,这在江苏农商行中也比较少见而且特别显眼。数据显示,今年前三季度,丰县农商行亏了5371.85万元,沛县农商行亏了27.23万元。

这其中,丰县农商行是由盈转亏,2018年,丰县农商行还有1.05亿元的净利润,今年业绩算是大变脸;沛县农商行也是继续亏损,只不过亏损有所窄,2018年,沛县农商行亏损高达6273.90万元。

不良率一度接近25%

两家银行亏损背后是居高不下的不良率。

数据显示,截至今年三季末,丰县农商行、沛县农商行的不良贷款率分别为11.24%、16.21%,远超监管机构规定(≤5%)。

值得一提的是,与去年末相比,两家农商的不良率已经有所下降。2018年末,丰县农商行、沛县农商行的不良贷款率分别为16.17%、24.90%。

过去一年多,全国多家农商行被因不良率爆表受到外界关注,其中河南武修农商行2017年末不良率达到20.74%,现在看来,苏北这两家农商行的资产质量也没好到哪里去。

图:丰县农商行监管指标

图:沛县农商行监管指标

除了区域信用环境恶化导致银行不良资产高企外,监管对不良资产认定趋严也在加速“李鬼”的暴露,正所谓潮水退去才知道谁在裸泳。

为了降低自身不良贷款率,银行就需要加大核销力度,而这势必要侵蚀利润和拨备水平。不过对于两家银行来说,每年赚取的利润远远不够填补不良的窟窿,牺牲拨备就在所难免了,数据显示,截至2019年末,丰县农商行、沛县农商行的拨备覆盖率为29.58%、16.59%,远不及监管规定(≥150%)

按照规定,拨备缺口直接从核心一级资本扣减,两家银行的资本净额直接变成了负值,资本充足率自然也就变为了负值。

值得注意的是,在丰县农商行的申报材料中,该行还只是将逾期90天的贷款划入不良,如果采取更严格的不良认定标准,该行的不良贷款率不知又会是什么景象。而沛县农商行的申报材料中,还提及江苏省联社提供了8亿元帮助该行处置不良资产。

同门兄弟解囊相助

在监管指标恶化,银行自身“造血”功能低下的情况下,通过外部融资,适时补充资本也就是成了必须要做的事情。

根据申报材料,丰县农商行、沛县农商行将通过定向发行的方式分别融资8.83亿元、11.09亿元。

一共有11名投资者参与了两家农商行此次定向发行中,其中5家认购丰县农商行发行的3.53亿股,6家认购沛县农商行发行的4.44亿股,认购价格均为2.5元/股。

11名投资者中,江苏省内的农商行占到了大多数,达到7家,其他4家均是本地国资企业。

图:丰县农商行发行对象

图:沛县农商行发行对象

从价格上看,上述投资者称得上是良心买家。申报材料显示,丰县农商行、沛县农商行最新的经评估每股净资产分别为2.47元、2.06元。

而与淘宝司法拍卖平台的价格相比,两家农商行此次更是获得了不少溢价。

2019年6月、9月,丰县农商行、沛县农商行分别有两次数额较大的拍卖,起拍均价分别为1.77元/股、2元/股,不过最终都以流拍告终。

众人拾柴火焰高。在大家的帮衬下,如果最终发行成功,效果还是挺明显的。沛县农商行有个测算,对比了本次定向发行前后该行的资本充足指标变化,在风险资产总额不变的情况下,发行完成后,该行资本充足率完全能满足监管要求。

图:沛县农商行定向发行前后资本充足变化

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